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港股縮量反彈北水資金風格切換

  本文來自中國證券報

  法國興業證券(香港) 周翰宏

  恆指上周先跌后升,周初急跌最低見29852點,厥後徐行企穩回升,至周五升幅擴大,一度迫近31000點程度。從形態上看,目前固然已重越10天、20天線,但上方50天線約31200點四周料仍有反覆,走勢仍欠缺方向,短線或繼續在30000點至31200點區間波動。

  外圍市場方面,美股曩昔一周走出反彈行情,投資者臨時忽略加息及商業戰利空,全周納指相對強勢。特朗普正式簽訂關稅抉擇,靴子落地后指數反而呈現沖高走勢。鑒於其措辭相對暖和,寬免部份國家也留有餘地,相對撫慰了市場情感。至於加息,考慮到美國較強勢的勞工數據,3月加息或沒有懸念。內地A股上周光鮮明顯彈升,創業板指數上周五大幅走高,市場氣概有所切換,資金追逐「獨角獸」風口。

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  港股上周觀望氛圍濃厚,大市反彈途中多挫折。而視察滬港通資金數據,滬市港股通上周凈買額顯著低於深市凈買額,一改昔日「滬強深弱」的特徵。北水多賣出大藍籌,追捧港股中小型醫藥、科網股跡象顯明。其中原因或是受到內地中小創板塊走強影響,恆生中小型股指數近日也明明走好。大市交投方面,上周港股日均成交僅約1100億港元,反彈並未有成交同步合營。衍生市場方面,認股證近期成交已延續跌落200億港元下方,牛熊證成交也一度不足80億港元,較前一周略有收窄。

  跟蹤恆指牛熊證資金流,截至上周四的曩昔5個生意業務日,恆指牛熊證均見資金流入部署,其中牛證合共取得約1.5億港元凈流入資金;熊證亦累計約6455萬港元凈流入資金。街貨散佈方面,近期指數單日轉向頻有發生,不管牛熊,街貨均較波動。截至上周四,恆指牛證街貨在收回價29500點至29900點之間累計相當約2490張期指合約;恆指熊證街貨散佈於收回價30700點至31500點之間,累計相當約4500張期指合約。

  行業資金流數據方面,期內騰訊認購證累計獲得約2813萬港元資金凈流入做多,其認沽證同期亦有879萬港元凈流入。其他如滙豐、中興及中壽相幹認購證亦見資金凈流入擺設多單。相反,碧桂園認購證期內累計約5648萬港元凈流出套現,港交所認購證亦呈現3793萬港元資金凈流出。

  權證引申波幅方面,指數權證引申波幅回升,以三個月貼價場外期權為例,恆指的引申波幅上升0.7個波幅點至20.5%,國企指數的引伸波幅微跌0.3個波幅點至24.1%;個股板塊方面,信息科技股騰訊的引伸波幅上升約1.4個波幅點;國際銀行股滙豐的引伸波幅下跌約0.9個波幅點;港交所的引申波幅上升約1個波幅點;電訊股中移動的引申波幅上升約1.8個波幅點;保險股平保的引申波幅下跌約0.7個波幅點。

xyz xyz xyz  若正股宣布的派息與預期有所出入,權證價錢便會及時作出調節。如派息較預期多,假定正股價錢及引申波幅等其他因素不變,理論上認購證價錢會及時下跌,而認沽證價格會及時上升。事實上,傳統藍籌股在事迹紀錄及派息政策方面一向都比力不變,故刊行人為相關權證訂價時,計入預期正股派息的身分不算很困難。既然派息已反應在權證價錢以內,就不存在正股派息愈多,權證愈不吸引的說法了。因此,不要以為息率較高的相幹資產,共權證的投資價值相對較低。反過來看,也不要以為一些派息較低乃至沒有派息記載的股分,投資其權證沒那麼高風險,反而該當加倍留意,其股息有機會出現重大變化。

  例如一些上市時候較短的新股,或是一些盈利比年遞增的高增加股,又或是一些事迹及派息比較不穩定的股分。倘使正股以前不曾派過股息,例如一些新上市的公司,宣布派發其第一次的股息時,其認購證的價錢可能會下調。同樣事理,如派息大幅增添,權證價錢亦會遭到影響。(本文並不是投資建議,也非就任何投資產品或辦事作出建議、要約、或招攬生意。讀者如依賴本文而導致任何損失,作者及法國興業一概不負任何責任。若需要應諮詢專業建議。)



本文來自: http://news.sina.com.tw/article/20180312/26091650.html
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